In den letzten Jahren wurde das Streaming-Unternehmen in zahlreichen Medienkommentaren zu Netflix als allmächtiger Koloss dargestellt, der die Verbreitung und Ausstellung von Filmen und Fernsehprogrammen ernsthaft gestört hat. Es hat Videotheken im Wesentlichen aus dem Geschäft gebracht, und viele in Hollywood sollen befürchten, dass Netflix das Ende der Filmindustrie, wie wir sie kennen, herbeiführen wird.
Netflix ist auch kulturell stark, da es der Welt Serien wie House of Cards, Orange is the New Black und Stranger Things gebracht hat, die den kulturellen Zeitgeist durchdrungen und Emmy- und Golden Globe-Preise gewonnen haben. Netflix 'Originalfilme haben sich nicht ganz so gut durchgesetzt, aber der jüngste Okja war der bisher am besten aufgenommene Film, und Netflix hat mehrere Dokumentarfilme, die dieses Jahr Oscar-Anwärter sein könnten.
Der Dienst hat begonnen, in noch bekanntere Filme wie Will Smiths Bright und Martin Scorseses The Irishman zu investieren. Netflix hat sich zum Top-Ziel für Stand-up-Comedy-Specials entwickelt, und selbst niedrigere Preise wie Adam Sandlers Originalfilme waren für das Unternehmen äußerst lukrativ.
Weltweit hat Netflix über 100 Millionen Abonnenten weltweit, verglichen mit rund 20 Millionen vor fünf Jahren. Ihre Aktien steigen, sie erzielten im letzten Quartal einen Gewinn von 66 Millionen US-Dollar, ein Plus von 50 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Insgesamt scheint Netflix also in guter Verfassung zu sein, da es aus dem Nichts zu einem unverzichtbaren Bestandteil des Firmaments der Unterhaltungsindustrie geworden ist, der die Art und Weise, wie Menschen Unterhaltung konsumieren, auf eine Weise verändert hat, wie es kein Unternehmen seit Jahrzehnten getan hat.
Was hören wir also darüber, dass Netflix Schulden in Höhe von Hunderten von Milliarden Dollar hat?
Laut einer Analyse der Los Angeles Times hat Netflix langfristige Schulden in Höhe von 20, 54 Milliarden US-Dollar angehäuft. Das meiste davon ist Geld, das Netflix geliehen hat, um hochwertige Originalinhalte zu produzieren.
Bedeutet diese enorme Verschuldung, dass Netflix in Schwierigkeiten ist? Kurzfristig nein. Längerfristig könnte es sein, wenn es aus irgendeinem Grund Abonnenten in irgendeiner größeren Weise verliert. Aber das scheint keine große Bedrohung für die nahe Zukunft zu sein.
Netflix bleibt im DVD-per-Mail-Geschäft, aber sein Brot und Butter bleibt sein Streaming-Service, und dafür ist sein Geschäftsmodell ziemlich einfach: Netflix verdient Einnahmen aus Abonnements. Es gibt Geld für seine technologische Infrastruktur sowie für die Streaming-Rechte für Katalogfilme und Fernsehsendungen und in jüngerer Zeit für Originalprogramme aus, die es in einigen Fällen erwirbt und in anderen selbst produziert.
Die meisten Film- und Fernsehstudios, mit denen Netflix konkurriert, werden von großen Unternehmen wie Disney, News Corp., Comcast, Sony und Viacom unterstützt. Netflix ist es nicht, aber um mit denen zu konkurrieren, die es sind, muss es viel ausgeben, und Ausgaben bedeuten, Kredite aufzunehmen und Schulden aufzunehmen - wie zum Beispiel die Kredite in Höhe von 500 Millionen US-Dollar, die im letzten Monat aufgenommen wurden. Amazon, das auch dafür bekannt ist, viele Schulden aufzunehmen, ist ebenfalls ein unabhängiges Unternehmen, wenn auch viel größer und kapitalstärker als Netflix.
Es ist nicht selten, dass Unternehmen, insbesondere jüngere, große Schulden aufnehmen und dabei auf einen hohen Aktienkurs und das Vertrauen der Anleger zählen. Und das Unternehmen geht davon aus, dass es noch lange Schulden haben wird, wie CEO Reed Hastings beim jüngsten Investorenanruf sagte, wie von der LA Times zitiert:
Das ist eine Menge Kapital im Voraus, und dann erhalten Sie über viele Jahre hinweg eine Auszahlung “, sagte Chief Executive Reed Hastings kürzlich in einem Investorenanruf. "Die Ironie ist, je schneller wir wachsen und je schneller wir die eigenen Originale wachsen lassen, desto mehr werden wir vom freien Cashflow profitieren."
Infolgedessen geht Netflix davon aus, dass der Free-Cashflow für viele Jahre negativ sein wird, was bedeutet, dass das Geld auf absehbare Zeit weiter blutet.
Diese Schulden und der Wunsch, Kosten zu senken, könnten ein Grund dafür sein, dass Netflix kürzlich damit begonnen hat, Shows wie Sense8 und The Get Down abzusagen, was früher nur selten der Fall war.
Ja, 20 Milliarden Dollar klingen nach viel Geld, und das ist es auch. Netflix erzielte im letzten Quartal einen Umsatz von 2, 79 Milliarden US-Dollar. Und da Netflix eine Aktiengesellschaft ist und seit 2002 besteht, wissen die Anleger über die Schulden Bescheid und sind zumindest bisher nicht allzu beunruhigt, wenn dieser Aktienkurs ein Hinweis ist.
Einige von der LA Times zitierte Analysten haben unterschiedliche Ansichten darüber, was die Verschuldung von Netflix bedeutet und was ihren besten Weg nach vorne darstellt. Michael Nathanson, Senior Research Analyst bei MoffettNathanson, sagt, dass Netflix am besten in Blockbuster in der Marvel-Tradition investiert und nicht in Prestige-Tarife. Clement Thibault, Senior Analyst bei Investing.com, sagte kürzlich, dass die Netflix-Aktie überbewertet ist und bald einer Marktkorrektur ausgesetzt sein könnte, die dazu führt, dass die Aktie über einen Zeitraum von mehreren Jahren "seitwärts oder sogar abwärts tendiert".
Was könnte dazu führen, dass Netflix in Schwierigkeiten gerät und die hohe Schuldenlast tatsächlich zum Problem wird? Es würde wahrscheinlich einen völligen Zusammenbruch seines Geschäftsmodells erfordern, das Ausbluten von Millionen von Abonnenten (wie es derzeit bei einem anderen Netflix-Konkurrenten, Kabelunternehmen, der Fall ist) und die plötzliche Abneigung der besten kreativen Talente, mit ihnen zusammenzuarbeiten. Entweder das oder die Entstehung eines neuen Konkurrenten oder einer technologischen Innovation, die Netflix so töten würde, wie Netflix Blockbuster getötet hat.
Keines dieser Dinge erscheint in absehbarer Zeit wahrscheinlich. Sicher, Amazon und Hulu haben begonnen, die Lücke bei den Inhalten zu schließen, aber es besteht auch keine Gefahr, Netflix auszuschalten. Es gibt auch keine Anzeichen dafür, dass neue Konkurrenten oder sich ändernde Technologieparadigmen auftauchen, um diese zu übernehmen. Sie landen weiterhin in der Top-Programmierung, und was noch wichtiger ist, die Anleger sind glücklich. Die Netflix-Aktie erreichte am 26. Juli ein Jahreshoch und ist bis heute kaum vom Tempo abgekommen. Und wieder hat das Unternehmen positive Umsatzzahlen erzielt.
Mit anderen Worten, Netflix geht es vorerst gut und wird es auf absehbare Zeit wahrscheinlich auch weiterhin gut gehen. Wenn es einen Niedergang gibt, wird es wahrscheinlich in Jahren geschehen und aufgrund von Faktoren, die noch nicht in Sicht sind.
